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桃李面包繼續(xù)維持業(yè)績增長，而即將完成布局的“中央工廠體系”，會利好于這家面包巨頭的長期業(yè)績。

在2022年全年，桃李面包的營收達到了66.86億元，同比增長5.54%。

桃李面包7月12日發(fā)布的2023年半年度業(yè)績快報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入320651.99萬元，繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

公開資料顯示，部分原材料價格同比上漲以及部分新建項目投產(chǎn)后產(chǎn)能未完全釋放且前期費用較高，以及即將投產(chǎn)的新建項目陸續(xù)進行人員儲備增加的費用，在一定程度上影響了財務(wù)表現(xiàn)。

在這其中，新建項目帶來的產(chǎn)能潛力如果完全釋放，將會繼續(xù)提升業(yè)績表現(xiàn)，同時改善財務(wù)狀況。

01中央工廠體系凸顯規(guī)模效應(yīng)

截至2022年12月31日，桃李面包擁有37家子公司，在全國布局了7個主要區(qū)域市場，并且已建立起超過31萬個零售終端。

根據(jù)桃李方面的表述，由于海南桃李、武漢桃李、青島桃李和浙江桃李投產(chǎn)時間較短，在過渡期產(chǎn)能利用率相對較低。這跟新基地投產(chǎn)前期會需要磨合有關(guān)，隨著在主流商超等渠道的業(yè)務(wù)拓展進入正軌，桃李面包布局的中央工廠體系的產(chǎn)能潛力將會逐步得到釋放。

中央工廠體系能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，并大幅降低生產(chǎn)成本，而且由于能夠?qū)崿F(xiàn)就近供應(yīng)，物流成本也得以降低，從而提升公司的利潤表現(xiàn)。

另外，中央工廠體系潛力釋放，能夠支撐桃李面包的主要業(yè)務(wù)短保面包的競爭優(yōu)勢，并樹立更高的品類壁壘。

而且作為快速消費品，短保面包越來越多地出現(xiàn)在消費高頻的代餐場景，這讓其具備了顯著的“新消費”屬性，也由此獲得了新的發(fā)展動能。

02消費潛力向一線城市集中，有望提升桃李面包業(yè)績

從品類角度看，短保面包運營的核心主要依賴于生產(chǎn)基地的分布和物流體系的持續(xù)完善。

對于桃李面包來說，這正是其多年來積淀的競爭優(yōu)勢。

能夠把短保面包做到行業(yè)第一，不僅靠品質(zhì)的保證，更是依托于潛心經(jīng)營多年的“中央工廠+批發(fā)”商業(yè)模式。

到目前為止，桃李面包已經(jīng)在全國建立了21個生產(chǎn)基地，還有7個在建項目。全部完成所有項目后，桃李面包將擁有行業(yè)最大的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

隨著人口越來越向發(fā)達地區(qū)集中，消費渠道出現(xiàn)的一個顯著特點，在于一線城市在消費潛力方面扮演的角色越來越重要。

與之相對應(yīng)的是，桃李面包的全國化路徑，基本都是圍繞一線城市或者新一線城市而展開，比如深圳、武漢、西安等等。

這相當(dāng)于提前進行了戰(zhàn)略布局，一旦這些地區(qū)的消費潛力得以釋放，桃李面包的業(yè)績有望得到長期支撐。